本報記者 楚麗君

    5月份，A股市場出現(xiàn)回調(diào)，面對市場的震蕩，融資客把握投資機(jī)會，及時布局。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，A股市場兩融余額為16134.16億元，比4月底增加62.09億元，其中融資余額15186.87億元，較4月底增加49.31億元；融券余額945.13億元，較4月底增加12.23億元。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂表示，今年以來我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，投資者整體信心回升，帶動A股市場兩融余額保持恢復(fù)性增長趨勢。受股市持續(xù)震蕩影響，當(dāng)前市場資金整體相對謹(jǐn)慎。

    “融資融券動向通常反映市場對個股的短期風(fēng)險偏好。融資余額增加說明投資者看好個股走勢，融券增加說明投資者判斷個股下行機(jī)會大。5月份市場多空博弈激烈，板塊輪動特點(diǎn)明顯，資金流入、市場關(guān)注度高的個股跑贏大盤的機(jī)會更大。”華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對《證券日報》記者表示。

    回顧5月份來看，A股市場中總計有1398只個股獲融資客凈買入，合計融資凈買入額為549.54億元。其中，東方財富、中信證券、民生銀行、中國建筑、江蘇銀行等5只個股期間獲融資凈買入額居前，均超4.7億元。

    5月份以來，截至6月1日收盤，上述1398只個股中有900只個股跑贏同期上證指數(shù)（下跌3.57%），占比超六成。

    進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，上述1398家公司中有826家公司今年一季度歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長，占比近六成。

    從31個申萬一級行業(yè)來看，5月份有16個行業(yè)呈融資凈買入狀態(tài)，其中，銀行、非銀金融、建筑裝飾、通信和機(jī)械設(shè)備等行業(yè)期間獲融資客凈買入額居前五，分別為44.66億元、36.54億元、19.45億元、13.58億元、13.48億元。

    陳靂認(rèn)為，從融資資金流向看，配置方向的主要特征是估值處于歷史低位，今年來漲幅相對較少的防御性行業(yè)。銀行與非銀金融行業(yè)方面，一是當(dāng)前行業(yè)整體處于估值相對低位，具備良好的配置價值，二是，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，市場流動性保持合理充裕，相關(guān)金融公司業(yè)績有望逐步回暖；此外，銀行和非銀金融行業(yè)通常被視為防御性行業(yè)，具有較高的股息率，具備一定安全邊際，因此受到資金的偏愛。建筑裝飾行業(yè)則主要受益于地產(chǎn)政策的影響，各地竣工面積、商品房銷售面積的回升，以及穩(wěn)增長政策下國內(nèi)基建投資的持續(xù)發(fā)力。通信行業(yè)方面，一方面今年以來國內(nèi)陸續(xù)出臺相關(guān)政策加大推動國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時當(dāng)前國內(nèi)開始6G領(lǐng)域的布局，將有望拉動通信領(lǐng)域的產(chǎn)品需求；另一方面，AI技術(shù)發(fā)展迅速，CPO作為AI應(yīng)用等大算力應(yīng)用場景下光模塊的技術(shù)和產(chǎn)品演進(jìn)的方向之一，人工智能的發(fā)展有望對其需求構(gòu)成拉動。機(jī)械設(shè)備行業(yè)方面，作為我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重點(diǎn)領(lǐng)域，隨著產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進(jìn)程提速，疊加政策端持續(xù)發(fā)力下，行業(yè)內(nèi)大量的“專精特新”企業(yè)將持續(xù)受益，同時其他產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級也會帶來大量的設(shè)備更新和改造需求。

    接受《證券日報》記者采訪的排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品運(yùn)營經(jīng)理徐圣雄表示，5月份融資客凈買入行業(yè)具有高安全邊際和高確定性兩大特性，是當(dāng)前市場的投資主線，深受機(jī)構(gòu)資金追捧。其中銀行、非銀金融、建筑裝飾行業(yè)，一方面，整體估值處于低位，而且具有高股息率特征，大大增厚了其安全邊際；另一方面，隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)恢復(fù)，銀行、非銀金融、建筑裝飾都具備業(yè)績回暖預(yù)期，又有“中特估”概念加持，因此，具有較高的投資價值。通信和機(jī)械設(shè)備行業(yè)正處于高景氣周期，隨著AI技術(shù)的不斷突破，以及AI應(yīng)用的加速發(fā)展，通信和機(jī)械設(shè)備行業(yè)未來成長確定性非常高。

    袁華明認(rèn)為，上述五大行業(yè)是近期市場關(guān)注度高和走勢較強(qiáng)方向。銀行和非銀金融相關(guān)上市公司普遍基本面穩(wěn)健突出，估值具備吸引力，部分個股受到了“中特估”等政策環(huán)境邊際改善的帶動和催化。這兩個行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期影響大，如果中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，相關(guān)個股還有機(jī)會。建筑裝飾行業(yè)受房地產(chǎn)復(fù)蘇影響大，房地產(chǎn)行業(yè)能否持續(xù)向好需要觀察。政策環(huán)境和人工智能發(fā)展對今年通信行業(yè)有利，人工智能是長賽道機(jī)會，對通信行業(yè)發(fā)展會有比較強(qiáng)和持續(xù)的推動。機(jī)械設(shè)備行業(yè)是經(jīng)濟(jì)修復(fù)和穩(wěn)增長政策的主要受益方向，行業(yè)集中度高，競爭力更強(qiáng)的頭部上市公司經(jīng)營改善更為明顯。

    富榮基金研究員毛運(yùn)宏表示，5G建設(shè)投資強(qiáng)度好于之前市場預(yù)期，運(yùn)營商估值重估進(jìn)行時，生成式AI對于數(shù)通產(chǎn)業(yè)鏈帶來明顯拉動，對通信行業(yè)全年表現(xiàn)仍然樂觀。

    表：5月份融資凈買入額排名前十個股一覽

    制表：楚麗君

（編輯 孫倩 策劃 趙子強(qiáng)）