本報記者 任世碧

    4月份以來，盡管A股三大股指呈現(xiàn)震蕩整理的走勢，但是隨著投資者信心的增強，A股市場股票交易開始變得活躍。2023年4月27日滬深兩市合計成交額10449億元，為連續(xù)第18個交易日突破萬億元。分析人士認(rèn)為，今年上半年券商板塊經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入有望回升，助力券商板塊業(yè)績進一步改善。

    同花順數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日，已有32家上市券商披露了2023年一季度業(yè)績，30家券商報告期內(nèi)實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，占比93.75%。其中，22家券商報告期內(nèi)實現(xiàn)歸母凈利潤同比翻番。

    進一步梳理發(fā)現(xiàn)，有18家券商一季度營業(yè)收入超過10億元。中信證券以153.48億元雄踞第一；第二名目前是中國銀河，前三個月營收達到86.97億元；中信建投以67億元營收排名第三；此外，浙商證券、東方證券、興業(yè)證券、中泰證券一季度營業(yè)收入也均逾35億元。

    表：已披露2023年一季報的上市券商業(yè)績

    制表：任世碧

    對此，接受《證券日報》記者采訪的川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂表示，近期滬深兩市成交額連續(xù)突破萬億元，對券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)帶動是最為直接的，券商業(yè)績得到改善。且近期相關(guān)滬深港通交易規(guī)則的優(yōu)化，對成交額有進一步的助推作用。此外，隨著五一小長假的到來，包括食品飲料、旅游等行業(yè)將迎來消費的小高峰，國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇。在這種大的背景之下，節(jié)后A股市場活躍度有望反彈回升，將會給券商板塊帶來比較好的信心提振，券商板塊2023年業(yè)績有望迎來修復(fù)。

    持有相同觀點的前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍告訴記者，最近滬深兩市成交額連續(xù)突破萬億元，對于券商股的業(yè)績是利好，去年券商經(jīng)營業(yè)績普遍不佳，主要是受到去年行情的影響，今年以來隨著A股行情明顯好轉(zhuǎn)，券商的業(yè)績有望出現(xiàn)同比增長。

    受此影響，4月27日，券商板塊表現(xiàn)活躍，其整體漲0.74%，跑贏上證指數(shù)（漲0.67%）。其中，國金證券漲幅居首，達到4.12%，興業(yè)證券、中金公司、西部證券、哈投股份等券商股漲幅也均逾2%。

    與此同時，當(dāng)前部分券商股獲到市場主力資金的追捧。4月27日，板塊內(nèi)共有30只券商股呈現(xiàn)主力資金凈流入態(tài)勢，其中，中信證券、華泰證券最受主力資金的青睞，主力資金凈買入額分別達到22117.68萬元、10041.27萬元，東方證券、申萬宏源、興業(yè)證券、國金證券、中國銀河、浙商證券、中金公司、天風(fēng)證券等8只券商股也均受到2000萬元以上主力資金布局，上述10只券商股合計主力資金凈買入額達6.94億元。

    隨著券商一季度業(yè)績預(yù)期的整體向好，券商股的投資價值也被市場看好。

    金百臨咨詢資深分析師秦洪對記者表示，在2015年之前，券商股與A股牛市的關(guān)聯(lián)度極高，主要是因為當(dāng)時的券商業(yè)務(wù)構(gòu)成主要是交易傭金，而交易傭金與牛市的成交量有著密切關(guān)聯(lián)，券商股一直有著A股牛市的認(rèn)購權(quán)證或者說看好期權(quán)的說法。一旦牛市來了，券商股遠遠跑贏A股主要股指漲幅，一般都有2倍到3倍的漲幅。但在2015年之后，券商的業(yè)務(wù)構(gòu)成發(fā)生了根本性變化，資產(chǎn)管理、兩融等業(yè)務(wù)占比上升，券商股的經(jīng)營周期性特征降低，對牛市的敏感度也在降低。盡管如此，牛市若到來，券商股仍有望跑贏A股主要股指。

    光大證券研報顯示，市場對于券商板塊的認(rèn)知，主要在于短期的交易價值。目前，證券行業(yè)的配置價值尚未得到市場的充分認(rèn)可，券商投資正處于從交易價值到配置價值的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期。

    安信證券研報也表示，隨著全面注冊制首批新股上市，后續(xù)在資本市場改革推進、經(jīng)濟修復(fù)預(yù)期強化、流動性寬松延續(xù)的背景下，看好券商板塊的估值提升空間。

（編輯 上官夢露 策劃 趙子強）