■蘇向杲

    近日，《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》（以下簡稱《建議》）正式發布，其中明確提出要建設“功能完善的資本市場”“提高資本市場制度包容性、適應性，健全投資和融資相協調的資本市場功能”。

    與此形成有力呼應的是，在2025金融街論壇年會上，金融管理部門負責人密集發聲，釋放出多項推動資本市場高質量發展的政策信號，進一步勾勒出未來一段時期資本市場改革發展的實施路徑。

    從宏觀視角看，資本市場實現高質量發展的關鍵，在于更好發揮其核心功能。近期政策端連續推出的有力舉措，不僅為市場注入了新活力，也有力推動了資本市場功能的持續完善與提升。隨著這些積極因素不斷積累，資本市場正迎來更高質量、更可持續的發展新階段。具體來看，以下幾方面動能正在集聚：

    其一，貨幣政策持續發力，為資本市場營造穩健的流動性環境。

    貨幣政策在支持資本市場長期健康發展中具有基礎性作用，通過調節流動性、引導資金配置和維護金融穩定，為市場平穩運行提供支撐。從長遠看，《建議》提到“構建科學穩健的貨幣政策體系”。就中短期而言，中國人民銀行行長潘功勝在2025金融街論壇年會上明確表示：“我們將繼續堅持支持性的貨幣政策立場，實施好適度寬松的貨幣政策。”這些制度安排與政策導向，將從機制與流動性兩個層面，為資本市場高質量發展提供持續支撐。

    其二，資本市場改革步入快車道，內在穩定性不斷提升。

    歷史經驗表明，深化改革是資本市場健康發展的重要前提。只有通過系統化、制度化的變革，才能破解深層次結構性矛盾，夯實市場運行基礎。中國證監會主席吳清近日表示，將從多個維度推動“十五五”期間資本市場高質量發展，具體包括增強多層次市場體系的包容性和覆蓋面、夯實市場穩定內在基礎、穩步擴大高水平制度型對外開放、大力提升投資者權益保護質效等。這些適時推進的改革舉措，有助于我國資本市場在全球格局調整與產業變革背景下，進一步提升包容性、適應性和國際競爭力。

    其三，政策層面強化風險防控，保障市場平穩運行。

    強化風險防控是資本市場行穩致遠的根本保障。只有有效防范化解系統性風險，才能鞏固改革發展成果。潘功勝在上述年會上強調要“加快構建覆蓋全面的宏觀審慎管理體系”。該體系旨在有效抑制資本市場順周期波動，防范風險傳染與積聚，為市場長期健康發展構建穩健的制度框架。吳清也強調要“強化跨市場、跨行業、跨境風險監測，健全長效化穩市機制，防范市場大幅波動”。這些政策指向表明，未來我國資本市場將在宏觀審慎管理與微觀行為監管之間形成更強協同，確保市場在復雜多變的內外部環境下保持穩健運行。

    其四，我國資本市場長期具備基本面支撐。

    基本面是資本市場健康發展的根基，通過宏觀經濟韌性、企業盈利能力等真實價值支撐市場運行，促進資源有效配置。《建議》明確指出，“十五五”時期，我國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變，中國特色社會主義制度優勢、超大規模市場優勢、完整產業體系優勢、豐富人才資源優勢更加彰顯。后續，隨著“十五五”規劃全面實施，我國經濟社會發展將邁上新臺階，從而為資本市場提供更廣闊的發展空間和更有力的支撐。

    “十五五”新程即將開啟，資本市場高質量發展的新動能正加速匯聚。隨著政策合力持續顯現、市場生態不斷優化、實體經濟根基愈發牢固，一個更具活力、更富韌性、更有效率的資本市場，必將更好地服務國家戰略大局、賦能實體經濟高質量發展，在中國式現代化征程中書寫行穩致遠的金融新篇章。