■李文

    民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法將于5月20日正式施行。作為我國(guó)首部專門(mén)針對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性法律，其通過(guò)法治化手段明確民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的法律地位、強(qiáng)化公平競(jìng)爭(zhēng)與權(quán)益保護(hù)。新時(shí)代新征程，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景廣闊，廣大民營(yíng)企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)家大顯身手正當(dāng)其時(shí)。

    目前，資本市場(chǎng)已經(jīng)成為促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的重要平臺(tái)，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所約八成公司是民營(yíng)企業(yè)，新三板約九成公司是民營(yíng)企業(yè)。作為連接資本與實(shí)體的關(guān)鍵樞紐，券商在政策推動(dòng)下，正加速打造覆蓋民營(yíng)企業(yè)全生命周期的綜合服務(wù)體系，未來(lái)將進(jìn)一步助推民營(yíng)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)和質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化。

    筆者觀察到，券商可從三方面著手，以更大力度、更實(shí)舉措支持民營(yíng)企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)發(fā)展壯大。

    第一，發(fā)揮“樞紐定位”，努力構(gòu)建多元融資體系，提高民營(yíng)企業(yè)融資便利度和可得性。解決民營(yíng)企業(yè)長(zhǎng)期面臨的融資難、融資貴問(wèn)題，離不開(kāi)多層次金融服務(wù)體系的有力支持。從券商視角出發(fā)，通過(guò)積極參與多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，合理運(yùn)用創(chuàng)新工具，券商能夠?yàn)槊衿笕谫Y提供直接且有效的支持，助力民營(yíng)企業(yè)不斷發(fā)展壯大。從一組數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年，全行業(yè)承銷（或管理）民營(yíng)企業(yè)公司債券（或ABS）430只，同比增長(zhǎng)27.6%，融資金額4619.2億元，同比增長(zhǎng)33.1%。此外，券商2024年全年服務(wù)新三板企業(yè)通過(guò)股票發(fā)行實(shí)現(xiàn)融資119.4億元，幫助中小企業(yè)突破輕資產(chǎn)融資難的發(fā)展瓶頸。不僅如此，券商還可以協(xié)助民營(yíng)企業(yè)通過(guò)定向增發(fā)、股權(quán)質(zhì)押等方式激活資產(chǎn)。另外，筆者注意到，券商通過(guò)搭建路演平臺(tái)、完善信息披露機(jī)制等措施，有效降低民營(yíng)企業(yè)與投資者間的信息不對(duì)稱，增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的投融資信心。

    第二，主動(dòng)提供全周期金融支持，助力民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。券商作為金融中介，在為企業(yè)提供綜合金融服務(wù)方面具有專業(yè)優(yōu)勢(shì)。券商可以在民營(yíng)企業(yè)全生命周期發(fā)展過(guò)程中提供個(gè)性化與接力式的金融服務(wù)。比如，參與民企早期股權(quán)投資，覆蓋“成長(zhǎng)、融資、交易”全鏈條，提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)、風(fēng)險(xiǎn)管理等服務(wù)，并支持民企通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)橫向擴(kuò)張或縱向整合產(chǎn)業(yè)鏈，增強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。此外，筆者認(rèn)為，券商可以加大對(duì)陷入困境的優(yōu)質(zhì)民企的關(guān)注度，通過(guò)破產(chǎn)重整、資產(chǎn)盤(pán)活等方式加大紓困幫扶力度，通過(guò)提供資金支持、引薦產(chǎn)業(yè)投資者等方式，著力解決民營(yíng)企業(yè)實(shí)際困難。

    第三，更好賦能民營(yíng)企業(yè)科技創(chuàng)新發(fā)展。當(dāng)前，民營(yíng)企業(yè)積極向“新”而行、向“高”攀登，已然成為培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重要力量。券商正聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)行業(yè)，不斷創(chuàng)新投行產(chǎn)品和服務(wù)，有效調(diào)動(dòng)更多金融資源用于科技創(chuàng)新等領(lǐng)域，為優(yōu)質(zhì)科技型民企提供綜合投行服務(wù)。5月7日，中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告，明確將證券公司等金融機(jī)構(gòu)納入科技創(chuàng)新債券發(fā)行主體范圍。近期，多家券商順利完成了首期科技創(chuàng)新債券的申報(bào)和發(fā)行工作。從券商服務(wù)科技型民營(yíng)企業(yè)的角度來(lái)看，科技創(chuàng)新債券政策意義重大。一方面，豐富融資渠道，為成長(zhǎng)期科技企業(yè)注入長(zhǎng)期資本；另一方面，能夠引導(dǎo)資金精準(zhǔn)流向高新技術(shù)領(lǐng)域、產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)的民營(yíng)企業(yè)，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

    未來(lái)，隨著民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法的深入實(shí)施，券商在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展方面將扮演更重要的角色。券商可在金融工具創(chuàng)新、跨境金融服務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)管理、引導(dǎo)“耐心資本”投向民營(yíng)企業(yè)等方面繼續(xù)發(fā)力，助力民營(yíng)企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)不斷發(fā)展壯大。