■田鵬

    回溯創(chuàng)業(yè)板十六年發(fā)展歷程，一幅“微觀筑基、中觀聚勢(shì)、宏觀賦能”的成長(zhǎng)圖景漸次展開。在此進(jìn)程中，一批具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)龍頭相繼崛起，以“頭雁”之姿牽引產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同共進(jìn)；戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群持續(xù)壯大，逐步成為產(chǎn)業(yè)升級(jí)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要支撐；科技、產(chǎn)業(yè)、金融三者之間的循環(huán)也日益通暢，為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展注入了持續(xù)的力量。

    這條清晰的發(fā)展主線之所以能穩(wěn)步推進(jìn)、成果顯著，核心在于創(chuàng)業(yè)板內(nèi)生動(dòng)力的持續(xù)強(qiáng)化。這一動(dòng)力的核心，正源自“公司價(jià)值不斷提升”與“投資者信心持續(xù)增強(qiáng)”的深度耦合。

    從企業(yè)端來看，十六年來，創(chuàng)業(yè)板公司的投資價(jià)值正通過“硬實(shí)力”與“軟實(shí)力”的雙重提升不斷凸顯。在硬實(shí)力層面，企業(yè)持續(xù)深耕核心技術(shù)領(lǐng)域，研發(fā)投入占比逐年提升，專利數(shù)量與質(zhì)量同步增長(zhǎng)，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率與毛利率穩(wěn)步提高，這些實(shí)實(shí)在在的成績(jī)成為投資價(jià)值的基石。

    數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，創(chuàng)業(yè)板公司合計(jì)研發(fā)費(fèi)用支出949.89億元，同比增長(zhǎng)5.35%，其中188家公司研發(fā)費(fèi)用超1億元，19家公司研發(fā)費(fèi)用超5億元；從研發(fā)強(qiáng)度來看，295家公司研發(fā)強(qiáng)度超10%，105家公司研發(fā)強(qiáng)度超20%。此外，在研發(fā)投入加碼的同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板公司投資擴(kuò)產(chǎn)意愿顯著增強(qiáng)，今年上半年全板塊長(zhǎng)期資產(chǎn)投資合計(jì)1822.32億元，同比增長(zhǎng)9.43%。

    在軟實(shí)力層面，公司治理結(jié)構(gòu)不斷完善，信息披露更加透明，ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）理念逐步落地，這些因素降低了投資者的決策風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步提升了企業(yè)的長(zhǎng)期投資價(jià)值。從ESG報(bào)告披露情況看，2024年度，超300家創(chuàng)業(yè)板公司披露ESG報(bào)告，通過明確環(huán)境治理目標(biāo)、完善社會(huì)責(zé)任機(jī)制、優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，積極落實(shí)經(jīng)濟(jì)與生態(tài)協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略，推動(dòng)企業(yè)在“追求增長(zhǎng)”與“履行責(zé)任”之間找到平衡，實(shí)現(xiàn)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

    從投資者端來看，隨著創(chuàng)業(yè)板公司投資價(jià)值的凸顯，以及市場(chǎng)制度的不斷完善，投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板的認(rèn)可度也在持續(xù)提升。

    一方面，創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性與行業(yè)前景，吸引了社保基金、保險(xiǎn)資金、公募基金等長(zhǎng)期資金入市，這些專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的加入，不僅為市場(chǎng)注入了穩(wěn)定資金，更通過價(jià)值投資理念引導(dǎo)市場(chǎng)理性發(fā)展；另一方面，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革、退市制度完善等一系列制度創(chuàng)新，讓市場(chǎng)“優(yōu)勝劣汰”機(jī)制更加健全，降低了投資者的“踩雷”風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)了市場(chǎng)信心。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，創(chuàng)業(yè)板的日均成交額4607.21億元，相較五年前增長(zhǎng)140.7%，市場(chǎng)交易活躍度與韌性持續(xù)增強(qiáng)。

    展望未來，隨著我國(guó)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，更多掌握核心技術(shù)的創(chuàng)新型企業(yè)將登陸創(chuàng)業(yè)板，以技術(shù)突破驅(qū)動(dòng)價(jià)值加速增長(zhǎng)；與此同時(shí)，隨著長(zhǎng)期資金入市渠道持續(xù)拓寬、投資者教育不斷深化，投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板的信心將進(jìn)一步夯實(shí)。這種內(nèi)生動(dòng)力的持續(xù)釋放，將推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板在“微觀筑基、中觀聚勢(shì)、宏觀賦能”的道路上行穩(wěn)致遠(yuǎn)，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入更強(qiáng)勁的動(dòng)能。