■毛藝融

    今年，你在港股打新中賺到錢了嗎？據(jù)LiveReport大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，如果從年初起全程參與，即使每只新股僅中簽一手，并在上市首日收盤賣出（不計(jì)手續(xù)費(fèi)），累計(jì)收益也可達(dá)12.37萬港元。

    截至10月12日，港股年內(nèi)共迎來69只新股掛牌，超七成首日收漲。更引人注目的是，有18只新股公開認(rèn)購倍數(shù)突破千倍，“金葉國際集團(tuán)”甚至沖到11465倍，刷新年內(nèi)港股超額認(rèn)購紀(jì)錄。與此同時(shí)，新股首日破發(fā)率僅為23%，上市首日平均漲幅約38%，整體新股平均回報(bào)率較去年同期顯著改善。

    在筆者看來，港股打新千倍認(rèn)購頻現(xiàn)，背后映射出三重邏輯。

    首先，一批稀缺性強(qiáng)、成長(zhǎng)性高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)相繼登陸港股。

    從認(rèn)購人氣來看，港股優(yōu)質(zhì)新股的認(rèn)購人氣普遍高漲。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，年初至今累計(jì)近745萬人次參與打新，平均每只新股吸引10.8萬人爭(zhēng)搶。以熱門股“紫金黃金國際”為例，申購人數(shù)高達(dá)35萬，中簽率為0.42%。

    從規(guī)模與結(jié)構(gòu)看，港股IPO募資總額顯著提升，行業(yè)結(jié)構(gòu)也趨于多元。截至10月12日，年內(nèi)港股IPO募資總額達(dá)1872.42億港元，同比增長(zhǎng)227.72%。醫(yī)藥生物、新消費(fèi)、硬科技等領(lǐng)域的龍頭企業(yè)紛紛登陸港股，為市場(chǎng)注入一批稀缺性強(qiáng)、成長(zhǎng)性高的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。同時(shí)，寧德時(shí)代、恒瑞醫(yī)藥等公司完成“A+H”上市，有效提升了投資者對(duì)港股市場(chǎng)的信心。

    其次，本輪打新熱背后是制度改革、流動(dòng)性改善、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的共振。

    制度層面，今年3月份，香港證監(jiān)會(huì)發(fā)函規(guī)范打新，要求投資者參與IPO融資時(shí)需預(yù)付至少認(rèn)購金額的10%，杠桿上限被鎖定為10倍。8月份，港交所進(jìn)一步優(yōu)化IPO定價(jià)流程，允許新上市申請(qǐng)人靈活選用認(rèn)購機(jī)制A或機(jī)制B，提升新股定價(jià)效率。

    流動(dòng)性方面，全球資本“再平衡”加速，國際長(zhǎng)線資金持續(xù)涌入港股，參與基石投資，釋放大量流動(dòng)性。二級(jí)市場(chǎng)同樣活躍，港交所數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，香港證券市場(chǎng)總市值為49.9萬億港元，同比增長(zhǎng)35%；前9個(gè)月的日均成交金額為2564億港元，較去年同期激增126%。

    產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，年內(nèi)港股IPO呈現(xiàn)“科技+消費(fèi)”雙輪驅(qū)動(dòng)格局，消費(fèi)、生物醫(yī)藥、制造業(yè)等領(lǐng)域在上市數(shù)量上領(lǐng)跑，新能源、智能制造等新興行業(yè)動(dòng)作頻頻，多元化的產(chǎn)業(yè)分布優(yōu)化港股產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)了市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和吸引力。

    再次，從更宏觀的視角看，港股打新熱也是全球資本加碼配置中國資產(chǎn)的一個(gè)縮影。

    在中概股回歸、內(nèi)地企業(yè)加速“出海”的背景下，香港作為連接內(nèi)地與國際的“超級(jí)聯(lián)系人”，其市場(chǎng)地位正被重新評(píng)估。近年來，港交所持續(xù)推進(jìn)上市制度改革，降低特專科技公司市值門檻、設(shè)立“科企專線”、優(yōu)化IPO定價(jià)流程，釋放出巨大的制度紅利，這不僅為投資者參與港股打新提供了肥沃土壤，也為全球長(zhǎng)線資金配置中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)提供了可靠的平臺(tái)。

    展望未來，筆者認(rèn)為，隨著更多優(yōu)質(zhì)新股上市、打新機(jī)制持續(xù)規(guī)范、國際長(zhǎng)線資金不斷涌入，港股打新有望迎來新一輪機(jī)遇。不過，投資者也需保持理性，切勿盲目跟風(fēng)，仍要加強(qiáng)對(duì)公司基本面的判斷。