編者按：2024年4月12日，國務院發布《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》，即新“國九條”，充分體現了黨中央、國務院對資本市場的高度重視和殷切期望。截至7月21日，新“國九條”發布滿百天，期間，監管部門深入部署貫徹落實工作，一系列新政策、新舉措落地實施，金融機構積極行動，推動資本市場穩定健康發展。圍繞著新“國九條”強監管、防風險、促高質量發展的主線，本報推出“新‘國九條’發布滿百天：金融機構多維度進擊”特別報道，聚焦公募、券商、保險、銀行理財、私募等機構，探究政策落地實施成效，洞察金融行業變化趨勢，以饗讀者。

    券商堅守主責做強主業

    本報記者 周尚伃 見習記者 于宏

    4月12日，國務院發布《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（以下簡稱“新‘國九條’”），不僅為資本市場的整體改革提供了根本遵循，也為券商明確了職責定位和發展方向。

    如今，新“國九條”發布已滿百天。《證券日報》記者在采訪中了解到，券商正將相關決策部署落實到經營管理之中，明確將功能性放在首要位置，尤其是圍繞踐行“金融報國、金融為民”的發展理念，聚焦投行和財富管理兩大主責主業提升服務質效，努力為助力提高上市公司質量、保護投資者權益、推動資本市場高質量發展貢獻券商力量。

    進一步明確券商職責定位

    新“國九條”的出臺，為券商發展提供了清晰的藍圖，明確加強證券基金機構監管，推動行業回歸本源、做優做強。

    中國人民大學財政金融學院金融學教授鄭志剛向《證券日報》記者表示：“新‘國九條’既為未來資本市場及各方參與主體的發展指明了方向，又針對過往資本市場發展過程中暴露出的不足提出了一系列對策和解決問題的著力點。”

    新“國九條”出臺后，證監會發布多項政策，進一步明確券商職責定位，強化其服務實體經濟和投資者的能力，包括督促券商提升服務科技創新能力，進一步端正經營理念、專注提升投資者長期收益，鼓勵上市券商回歸本源、做優做強，壓實中介機構“看門人”責任等。對此，國金證券投行相關負責人在接受《證券日報》記者采訪時表示：“新‘國九條’凸顯了強監管力度，體現了監管部門對于規范市場秩序、保護投資者權益、促進資本市場高質量發展的堅定決心。”

    為此，券商正將上述政策精神落實到經營管理各領域。華泰聯合證券相關負責人在接受《證券日報》記者采訪時表示：“當下，資本市場一系列的深刻變革正在為高質量發展鋪就道路，投行應當進一步回歸本源，勤勉盡責，把功能性放在首位，充分發揮好資本市場‘看門人’‘價值發現者’的作用。”

    為響應新“國九條”中“推動行業機構加強投行能力和財富管理能力建設”的政策精神，當下券商執業進一步強調功能性，尤其聚焦投行業務和財富管理等主責主業，一方面發揮好投行服務實體經濟的作用，履行中介機構“看門人”職責；另一方面通過財富管理業務服務投資者，體現“金融為民”的使命。

    在投行業務中把好“入口關”是關鍵一步。華泰聯合證券認為，券商要持續提升風險控制能力和價值發現能力，嚴把發行上市準入關，為真正具有投資價值的企業打通走向資本市場通道。

    在“強監管、防風險、促高質量發展”的總體基調下，券商需注重對優質企業的甄別和篩選，在執業過程中更加勤勉盡責、嚴格把控合規與質量風險。國金證券投行相關負責人直言“看不清、管不住則不展業”，具體運作上，“在項目甄別層面，對整體項目進展進行把控，對項目的重大事項和主要風險做到心中有數，對監管所要求的核查工作嚴格執行；在公司制度層面，建立了投行業務的各項相關制度，不斷強化‘三道防線’的協同架構，建成了分工合理、權責明確、相互制衡、有效監督的投行類業務內部控制體系。”

    財富管理業務也是券商高度重視的主責主業之一，通過創新產品和服務模式實現傳統業務轉型，踐行“金融為民”的理念。例如，平安證券正持續提升專業投研能力，逐步轉變“重銷售、輕服務”的觀念，持續完善以“科學投資”為基本理念的資產配置研究、產品體系建設、客戶賬戶服務體系、投顧隊伍建設、平臺賦能體系，利用零售客戶財富管理平臺和投顧工作平臺，圍繞客戶需求提供千人千面的方案，更好滿足人民群眾日益增長的財富管理需求。

    “強監管態勢下，券商對于如何滿足監管需求、完善內部制度、提升項目申報質量等問題，仍處于深度探索和不斷完善的過程中。行業還需進一步加強成本控制，合理配置資源、提高效率，確保資金、人才有效利用。”國金證券投行相關負責人補充說。

    全鏈條服務新質生產力發展

    不僅聚焦主責，還要做強主業。新“國九條”發布后，券商展業思路日漸明晰，也逐步明確了下一步發展目標。

    新“國九條”中提到，“提升對新產業、新業態、新技術的包容性，更好服務科技創新、綠色發展、國資國企改革等國家戰略實施和中小企業、民營企業發展壯大，促進新質生產力發展。”6月19日，證監會發布的《關于深化科創板改革 服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》（以下簡稱“科創板八條”）要求強化科創板“硬科技”定位，更好服務科技創新和新質生產力發展。

    中央財經大學資本市場監管與改革研究中心副主任李哲向《證券日報》記者表示：“券商應進一步落實新‘國九條’的引導，提升服務質效，聚焦主責主業，平衡好服務實體經濟的功能性和業績驅動的盈利性之間的關系，通過對基礎功能的優化提升對實體經濟的服務能力，尤其是對新質生產力相關重點領域做好服務。”

    為進一步貫徹落實新“國九條”及證監會相關指導意見，券商陸續發布提質增效重回報等行動方案，披露了關于服務新質生產力、回報投資者等方面的戰略規劃。

    如何利用投行優勢服務好新質生產力發展，成為券商面臨的新課題。華泰聯合證券相關負責人表示：“這就要求投行不斷深入行業、理解行業，公司持續強化對企業上下游產業的深入洞察，從而幫助企業高效匹配產業資源，推動產業優化升級。”國金證券投行則堅定轉向服務新質生產力，重點服務涉及先進制造業的戰略性新興產業和高新技術產業，加大布局具有未來產業特征的項目。

    基于這些細分業務，打造全鏈條服務能力成為券商重要發力點。在對華泰聯合證券的采訪過程中，記者發現公司已將服務鏈條向企業的全生命周期延伸，加大對早期、高成長性、硬科技企業的服務投入的同時，還積極做好上市后的企業整合等資本市場服務，更加重視長期價值的服務。

    新“國九條”明確“加大并購重組改革力度，多措并舉活躍并購重組市場”，給券商投行帶來新的業務契機。科創板八條提到“鼓勵證券公司積極開展并購重組業務，提升專業服務能力”。

    而并購重組業務考驗著券商的撮合能力。中證協近期已完成2024年度券商并購重組業務評價工作，引導券商提升并購重組業務能力。面對廣闊的并購市場，券商加緊發掘項目資源并提供服務。比如，國金證券就利用公司內部的“商機廣場系統”和擬IPO客戶項目資源庫，打造潛在并購標的庫，為擬并購客戶提供更廣范圍的標的對接和撮合。華泰聯合證券計劃積極引導與推動科技型龍頭企業高效實施并購重組，進行產業整合，做大產業鏈價值。

    在鄭志剛看來，新“國九條”發布后，券商積極響應政策號召并做出了多方面努力，對于“做資本市場有力的建設者”這一長遠目標而言，一百天是一個良好的開端，未來券商應在政策引領下，持續夯實責任、加強能力建設，實現行業高質量發展。