本報(bào)記者 冷翠華

    在當(dāng)前低利率市場(chǎng)環(huán)境下，險(xiǎn)企紛紛加快產(chǎn)品轉(zhuǎn)型發(fā)展。其中，分紅險(xiǎn)成為壽險(xiǎn)公司的主推產(chǎn)品。記者從業(yè)內(nèi)人士處了解到，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局人身保險(xiǎn)監(jiān)管司近日向各人身保險(xiǎn)公司下發(fā)《關(guān)于分紅險(xiǎn)分紅水平監(jiān)管意見(jiàn)的函》（以下簡(jiǎn)稱“監(jiān)管意見(jiàn)”），要求各公司審慎確定2024年度分紅保險(xiǎn)分紅水平，要穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，不得偏離賬戶的資產(chǎn)負(fù)債和投資收益實(shí)際情況，隨意抬高分紅水平搞“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)。

    防范風(fēng)險(xiǎn)

    審慎確定分紅水平

    針對(duì)險(xiǎn)企2024年分紅保險(xiǎn)分紅水平，監(jiān)管意見(jiàn)提出，各公司應(yīng)平衡好分紅保險(xiǎn)預(yù)定利率與浮動(dòng)收益、演示利益與紅利實(shí)現(xiàn)率的關(guān)系，根據(jù)每個(gè)賬戶的資產(chǎn)配置特點(diǎn)和實(shí)際投資收益率，審慎確定各產(chǎn)品年度分紅水平。

    對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心副主任龍格對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，監(jiān)管部門下發(fā)監(jiān)管意見(jiàn)，或出于三方面原因。一是防范利差損風(fēng)險(xiǎn)，部分險(xiǎn)企脫離實(shí)際投資收益抬高分紅水平，可能導(dǎo)致償付能力風(fēng)險(xiǎn)。二是遏制惡性競(jìng)爭(zhēng)，要求分紅需匹配賬戶實(shí)際表現(xiàn)。三是保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益，對(duì)演示利率、實(shí)際收益等不同概念進(jìn)行區(qū)分，避免混淆。

    監(jiān)管意見(jiàn)提出，各公司應(yīng)持續(xù)提高分紅保險(xiǎn)業(yè)務(wù)質(zhì)量，按照資產(chǎn)負(fù)債相匹配、財(cái)務(wù)與精算硬約束、投資收益可支撐、分紅水平可持續(xù)的原則，以集體會(huì)議方式審定各分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品的年度可分配盈余。同時(shí)，各公司應(yīng)當(dāng)建立健全分紅保險(xiǎn)分紅水平動(dòng)態(tài)管理機(jī)制，完善決策程序，規(guī)范信息披露，明確產(chǎn)品、精算、投資、財(cái)務(wù)、合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)管理和消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)等各職能部門職責(zé)和具體責(zé)任人員。

    針對(duì)存在以下幾種情形的險(xiǎn)企，監(jiān)管意見(jiàn)提出，應(yīng)當(dāng)充分論證擬分紅水平的必要性、合理性和可持續(xù)性，提交資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)審定后實(shí)施。一是擬分紅水平對(duì)應(yīng)的投資收益率，超過(guò)公司分紅保險(xiǎn)賬戶過(guò)去3年平均財(cái)務(wù)投資收益率和綜合投資收益率的較低者的；二是分紅保險(xiǎn)賬戶特別儲(chǔ)備為負(fù)值，或者當(dāng)期分紅實(shí)施后分紅保險(xiǎn)賬戶特別儲(chǔ)備將為負(fù)值的；三是設(shè)立時(shí)間不足3年的分紅保險(xiǎn)賬戶，擬分紅水平（即客戶收益率，含預(yù)定利率和浮動(dòng)收益率，下同）超過(guò)人身保險(xiǎn)業(yè)過(guò)去3年平均財(cái)務(wù)收益率（3.20%）的；四是公司監(jiān)管評(píng)級(jí)為1級(jí)至3級(jí)，且分紅保險(xiǎn)賬戶擬分紅水平超過(guò)人身保險(xiǎn)業(yè)過(guò)去3年平均財(cái)務(wù)收益率的；五是公司監(jiān)管評(píng)級(jí)為4級(jí)至5級(jí)，且分紅保險(xiǎn)賬戶擬分紅水平超過(guò)產(chǎn)品預(yù)定利率的。

    分紅型保險(xiǎn)

    將主導(dǎo)新單保費(fèi)

    分紅險(xiǎn)業(yè)務(wù)是當(dāng)前保險(xiǎn)行業(yè)非常重要的業(yè)務(wù)板塊，也是多家壽險(xiǎn)公司主推的產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，監(jiān)管部門規(guī)范分紅險(xiǎn)的分紅水平，是維護(hù)行業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、堅(jiān)持長(zhǎng)期主義的重要舉措。此前相關(guān)監(jiān)管文件提出支持浮動(dòng)收益型保險(xiǎn)發(fā)展。著眼未來(lái)，分紅型保險(xiǎn)、萬(wàn)能型保險(xiǎn)等預(yù)定利率或保證利率較低的產(chǎn)品，將是行業(yè)大力發(fā)展的方向。

    中泰證券非銀金融首席分析師葛玉翔對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，浮動(dòng)收益型保險(xiǎn)產(chǎn)品可以降低保證利率水平，緩解保險(xiǎn)公司的剛性負(fù)債成本，同時(shí)也可以和投保人共享賬戶超額收益，是當(dāng)前環(huán)境下對(duì)險(xiǎn)企和消費(fèi)者都較為友好的選擇。

    記者根據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)梳理，截至6月13日，年內(nèi)保險(xiǎn)公司共推出403款人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品，其中分紅險(xiǎn)產(chǎn)品有151款，占比為37%，較2024年全年提升9個(gè)百分點(diǎn)。

    葛玉翔進(jìn)一步表示，審慎確定分紅險(xiǎn)的分紅水平以及萬(wàn)能險(xiǎn)的結(jié)算利率，可以起到類似存量負(fù)債“重定價(jià)”的作用，對(duì)險(xiǎn)企負(fù)債成本的壓降作用較大。

    監(jiān)管意見(jiàn)還提出，各公司要穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，把資產(chǎn)負(fù)債管理理念貫穿保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)全流程全周期。不得偏離賬戶的資產(chǎn)負(fù)債和投資收益實(shí)際情況，隨意抬高分紅水平搞“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，擾亂人身保險(xiǎn)市場(chǎng)秩序。監(jiān)管部門將加強(qiáng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，對(duì)于違反監(jiān)管要求的，將采取監(jiān)管約談、責(zé)令整改、評(píng)級(jí)扣分等監(jiān)管措施。

    展望未來(lái)，葛玉翔表示，預(yù)計(jì)今年保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率調(diào)整后，分紅型保險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比將進(jìn)一步提升。

    龍格也認(rèn)為，分紅險(xiǎn)由于具備“保底+浮動(dòng)”的特點(diǎn)，契合當(dāng)前低利率環(huán)境，將成為市場(chǎng)主導(dǎo)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)在新單中占比50%至60%。同時(shí)，普通型人身險(xiǎn)產(chǎn)品由于其預(yù)定利率相對(duì)較高，也能滿足部分消費(fèi)者的需求，將占有一定市場(chǎng)份額。此外，具備條件的險(xiǎn)企還將打通自身多方面資源，打造產(chǎn)品組合，推進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)與養(yǎng)老、醫(yī)療健康等業(yè)務(wù)的融合發(fā)展。