■ 昌校宇

    進入四季度以來，公募REITs市場多元化擴容提速，不但申報項目持續“上新”，底層資產類型也日趨豐富。如果說這是公募REITs市場發展不斷向前的“可視化”展示，那么進一步“穿透”則能看到經濟持續穩定回升向好的底氣。

    一方面，“盤活存量資產、擴大有效投資”是公募REITs的標志性特點，而投資作為拉動經濟增長的“三駕馬車”之一，對經濟增長持續恢復至關重要。

    另一方面，10月份以來，排隊入場的公募REITs項目已達10單，涉及的底層資產既有消費等新類型基礎設施，也有高速公路、產業園區、保障性租賃住房、新能源等已有發行經驗的基礎設施。基礎設施是經濟社會發展的重要支撐和必備條件，而成為公募REITs的底層資產又需要是成熟優質、運營穩定的基礎設施項目，可見中國經濟持續恢復向好已有強力支撐。

    具體到首批4單消費基礎設施REITs項目的申報，既標志著公募REITs資產類型和投資者投資標的持續豐富，也將進一步助力宏觀經濟穩步增長、提振資本市場信心。據筆者觀察，4單項目的底層資產（購物中心、社區商業等）均較為優質，不但運營效率高、出租率在90%以上，而且盈利狀況良好，經營業績具備較強增長潛力。消費類底層資產表現亮眼的運營指標和持續穩健的財務盤面，也正是經濟增長總體回升的直接佐證。

    借由REITs通道，上述4單項目的原始權益人，可通過REITs凈回收資金投入到更多、更好的消費基礎設施項目建設與孵化中，進而提振消費、拉動內需。廣大投資者也將有機會參與并分享到優質消費基礎設施底層資產的持續經營紅利，成為受益方。在我國經濟基本面逐漸修復的背景下，購物中心、社區商業等資產的估值將會恢復，相應的REITs產品收益率也將帶給大家驚喜。

    此外，其他資產類型的基礎設施也能為經濟活動提供必要的條件和支持。展開中國地圖，高速公路如縱橫交錯的“大動脈”，為經濟發展注入源源不斷的動力；產業園區作為實體經濟的核心載體，可促進產業的發展和經濟的增長；發展保障性租賃住房，被部分城市列為促進解決新市民、青年人住房困難的重要抓手和經濟穩增長的引擎；新能源產業正在成為經濟高質量發展的重要牽引……

    總的來看，“新新向榮”的公募REITs市場正在實現“質量”雙增的路上穩步前行，進一步提升對實體經濟的服務質效。