本報記者 彭衍菘

    發起式基金正逐漸成為公募行業布局的“輕騎兵”。

    Wind資訊數據顯示，截至11月23日，年內全市場新成立發起式基金338只（僅統計主份額），發行總規模已攀升至473.10億元。在低門檻設立與管理人跟投機制的雙重驅動下，這類產品成為公募機構布局主題賽道的重要載體，頭部與中小機構在這一賽道呈現差異化競爭格局。

    今年發起式基金的爆發式增長，伴隨著鮮明的產品結構特征。從類型分布看，被動指數型與增強指數型基金分別達154只、21只，這兩類基金在年內新成立發起式基金數量中合計占比超50%，反映出公募行業持續加大對低成本、透明化投資工具的投入。

    發起式基金主題布局緊密貼合國家戰略導向。以科技創新為核心，高端制造、綠色能源、數字經濟等領域成為布局重點，其中人工智能主題基金的數量從2024年底的約10只激增至26只。值得關注的是，ESG（環境、社會和公司治理評級體系）理念正加速滲透，在年內新成立的330余只發起式基金中，有148只涉及“Wind ESG概念主題基金”標簽。

    發起式基金的火熱，首要得益于制度設計的靈活性。根據監管規定，發起式基金不受“基金募集份額總額不少于兩億份，基金募集金額不少于兩億元人民幣；基金份額持有人的人數不少于二百人”的限制，只需管理人以自有資金認購金額不少于一千萬元人民幣，且持有期限不少于三年即可成立。“這一機制有效緩解了市場低位時‘發行難’的問題，讓基金公司能從容布局潛力賽道。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，尤其在今年市場風格切換期，發起式基金快速布局的能力優勢更為明顯。

    管理人跟投機制構建了“利益共享、風險共擔”的信任紐帶。Wind資訊數據顯示，業績領先的發起式基金普遍具備主題聚焦、趨勢明朗、估值低位這三大特征。例如，自成立以來凈值增長率居前的年內新產品中，中歐信息科技混合發起A凈值增長率達77.16%，業績居首，中歐資源精選混合發起A、富國創業板50ETF發起式聯接A等凈值增長均超50%。

    在發起式基金賽道上，公募機構呈現清晰的分層競爭態勢。頭部公募機構憑借綜合優勢構建產品壁壘。以華夏基金為例，今年以來共發行38只發起式基金（統計不同份額），其中包括9只創業板主題、2只人工智能主題和4只港股通產品等，形成了完整的產品矩陣。

    中小型公募機構則憑借“小而美”策略實現突圍。太平科技先鋒混合發起式A自今年4月份成立以來，凈值增長率高達34.68%，其核心在于精選高成長科技標的；剛剛成立的紅土創新醫療保健股票C則聚焦創新藥產業鏈，深度布局ADC（抗體偶聯藥物）抗體藥物、基因治療等前沿領域。“這種‘寧做小池塘里的大魚’的策略，精準切入細分賽道，為中小機構在同質化市場中找到了生存空間。”陜西巨豐投資資訊高級投資顧問陳宇恒向《證券日報》記者表示。

    但投資風險亦不容小覷。陳宇恒提醒，部分發起式基金成立后可能面臨規模迷你化壓力，影響策略執行效率；同時，指數增強型產品對管理人的選股與擇時能力要求較高，投資者需重點關注“三重指標”：管理人跟投比例與投研背景、產品主題賽道的長期景氣度、歷史跟蹤誤差與業績穩定性，避免盲目追逐短期熱度。