本報記者 方凌晨

    近年來，私募股權投資領域接連迎來政策利好，創投行業、母基金行業發展面臨著重要發展機遇。

    2025年8月30日至8月31日，“2025第六屆中國母基金峰會”在北京舉辦。該屆峰會由母基金研究中心主辦，北京市順義區發展和改革委員會、北京市順義區仁和鎮人民政府、北京市順義區國有資本經營管理有限公司、北京工順投資管理有限公司協辦，來自政府部門、行業協會、國內主流母基金、保險資管及一流投資機構等單位代表共300余人參加會議。

    圖為2025第六屆中國母基金峰會現場 方凌晨/攝

    北京市順義區委常委、常務副區長李欣介紹說，順義區憑借“5+4”產業體系（五大高端制造業與四大服務業），已培育汽車、航空兩大千億級產業集群，私募基金管理規模超4萬億元。其設立總規模100億元的區級投資引導基金二期，重點布局新能源、智能網聯汽車等領域，并發布四只新基金，為母基金落地提供產業生態與政策支持。

    母基金研究中心創始人、水木資本董事長唐勁草在此次會議上發布了《2025上半年中國母基金全景報告》。根據母基金研究中心數據統計，截至2025年6月30日，中國母基金行業共有460家母基金，管理總規模達3.48萬億元，相較2024年年底下降23.7%。其中，政府引導基金有338家，總管理規模為29973億元人民幣；市場化母基金有112家，總管理規模為4829億元人民幣；S基金（只做S基金并無正常母基金業務的機構）有10家，總管理規模為43億元人民幣。

    唐勁草介紹，母基金在管規模之所以出現下降，是因為母基金研究中心在統計中對部分不做母基金的機構（取消母基金業務，轉向直接投資等業務）、已經退出或清算的母基金、退回出資的母基金等進行了減計。今年以來，有不少政府引導基金轉向直投業務，不再出資子基金，已不是真正意義上的“母基金”。

    “母基金行業正經歷從‘數量擴張’向‘質量提升’的結構性轉變，政策導向更強調功能定位與資金效率。”唐勁草表示。

    在圓桌論壇環節，多位業內人士圍繞“國家級母基金如何賦能實體經濟和驅動創新”“母基金如何堅守耐心并建立容錯機制”等十大主題各抒己見，進行碰撞交流。

    在“國辦一號文后政府投資基金行業的變與不變”圓桌論壇交流中，業內人士普遍認為，國務院辦公廳今年1月份發布的《關于促進政府投資基金高質量發展的指導意見》（簡稱“國辦一號文”），影響深遠。

    談及國辦一號文帶來的變化，招商資本董事總經理朱正煒表示，最大的體會是“反內卷”。首先，從建設國內統一大市場角度出發，這讓各地政府引導基金能夠更高質量地實現區域化、特色化發展；其次，各個地方已越來越多意識到股權投資基金的設立、股權項目的招引等，需要和當地的產業基礎和規劃中的戰略產業更加緊密結合起來；最后，政府引導基金整體對時間和投資風險的容忍度在不斷提高。

    長江產業基金副總經理余皓認為，政府引導基金體系架構一直在不斷完善迭代，不過在完善過程中，一些核心理念并未發生變化，總的來說有三大方面：一是政府引導基金的頂層架構設計包括核心政策功能定位沒有發生改變；二是政府引導基金的投資策略、大的投資框架沒有發生改變，核心仍是要支持國家重大戰略包括重點行業和市場失靈的環節；三是政府引導基金市場化運作的原則沒有改變。

（編輯 上官夢露）