本報(bào)記者 韓昱

    據(jù)新華財(cái)經(jīng)消息，北京時(shí)間5月25日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布了5月份貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員一致認(rèn)為通脹仍過(guò)高，且回落速度慢于預(yù)期。對(duì)于6月份是否暫停加息，美聯(lián)儲(chǔ)官員存在意見(jiàn)分歧，強(qiáng)調(diào)將依賴(lài)數(shù)據(jù)做決定，但表示不太可能會(huì)降息。

    多名美聯(lián)儲(chǔ)官員在近日的發(fā)聲中，也表現(xiàn)出了此種分歧的立場(chǎng)。比如，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派官員布拉德預(yù)計(jì)，為遏制通脹，今年還需要加息兩次。而美聯(lián)儲(chǔ)卡什卡利則表示，對(duì)6月份暫停加息持開(kāi)放態(tài)度。

    紀(jì)要顯示，在判斷進(jìn)一步加息的合適程度時(shí)，與會(huì)官員認(rèn)為除累積的貨幣緊縮效應(yīng)外，另一大影響因素是近期美國(guó)銀行業(yè)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)事件。與會(huì)官員認(rèn)為，當(dāng)前美國(guó)銀行業(yè)狀況已普遍改善，但仍存壓力。其導(dǎo)致的企業(yè)和家庭信貸環(huán)境的收緊將在多大程度上影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，目前還沒(méi)有辦法確定。

    “從全美銀行數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)端與負(fù)債端均面臨較大壓力，預(yù)計(jì)持續(xù)的存款流失問(wèn)題將會(huì)進(jìn)一步增加銀行的經(jīng)營(yíng)壓力與流動(dòng)性壓力。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，同時(shí)，銀行持有的商業(yè)房地產(chǎn)貸款存在較大風(fēng)險(xiǎn)敞口，但考慮到2008年金融危機(jī)后美國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展較為健康，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)更具經(jīng)驗(yàn)，此輪美國(guó)銀行業(yè)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率較低。

    不過(guò)，明明進(jìn)一步分析稱(chēng)，美國(guó)銀行業(yè)廣泛的壓力或?qū)⑼苿?dòng)信貸加快緊縮，進(jìn)而未來(lái)勞動(dòng)力市場(chǎng)或快速走弱，因此預(yù)計(jì)存在美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的概率，降息時(shí)點(diǎn)或在今年四季度或明年一季度。

    除討論銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)外，紀(jì)要還暗示了美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)于債務(wù)上限問(wèn)題的“準(zhǔn)備”。紀(jì)要顯示，許多與會(huì)官員提到，為避免對(duì)美國(guó)金融系統(tǒng)以及經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重的不利沖擊，及時(shí)提高債務(wù)上限是至關(guān)重要的。多名與會(huì)官員提到，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該隨時(shí)準(zhǔn)備動(dòng)用流動(dòng)性工具、微觀審慎以及宏觀審慎監(jiān)管工具，以減少可能出現(xiàn)的金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。

    美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫在近期已經(jīng)多次對(duì)美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題發(fā)出警告。比如，耶倫表示，市場(chǎng)壓力跡象正隨著聯(lián)邦政府行將耗盡現(xiàn)金而開(kāi)始浮現(xiàn)，不過(guò)財(cái)政部的首要任務(wù)是推動(dòng)達(dá)成債務(wù)上限協(xié)議，而非著眼違約情況下的應(yīng)急方案；此前，耶倫警告稱(chēng)，美國(guó)違約將導(dǎo)致“前所未有的經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)暴”，由此產(chǎn)生的收入沖擊可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。

    在民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬看來(lái)，預(yù)計(jì)將有較大概率達(dá)成暫停或提高債務(wù)上限協(xié)議。就美股而言，協(xié)議達(dá)成前，TGA賬戶（美國(guó)財(cái)政部在美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)的賬戶）釋放流動(dòng)性與預(yù)期流動(dòng)性收緊效應(yīng)展開(kāi)博弈，美股或震蕩加劇；協(xié)議達(dá)成后，美國(guó)聯(lián)邦政府發(fā)債將使流動(dòng)性收緊，疊加經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期，將使美股尤其是高估值板塊承壓。

（編輯 才山丹）