歐央行在25日結(jié)束的政策例會(huì)上宣布，維持邊際貸款利率于0.25%不變，維持主要再融資利率于0%不變，維持存款利率于-0.4%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。

    歐央行在會(huì)后的聲明中重申，如果未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)符合歐央行管委會(huì)的展望，QE將在12月底結(jié)束，而12月底前的月度QE規(guī)模將為150億歐元，預(yù)計(jì)至少在2019年夏天結(jié)束前保持利率不變。

    市場(chǎng)人士指出，隨著歐央行逐步緊縮，未來市場(chǎng)融資條件或惡化。此外，意大利預(yù)算問題也成為歐央行未來制定政策的一大掣肘，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨更多不確定性。

    歐元區(qū)市場(chǎng)融資條件或惡化

    分析人士指出，歐洲央行近期結(jié)束購債或?qū)κ袌?chǎng)融資環(huán)境產(chǎn)生直接影響，特別是歐元區(qū)銀行業(yè)擔(dān)憂情緒開始升溫。歐洲央行最新調(diào)查顯示，歐元區(qū)的銀行預(yù)計(jì)第四季度貸款需求將進(jìn)一步增加，但預(yù)期歐洲央行的政策調(diào)整將導(dǎo)致市場(chǎng)融資環(huán)境惡化。此次參與調(diào)查的銀行業(yè)者仍然認(rèn)為，歐洲央行2.6萬億歐元的資產(chǎn)購買計(jì)劃給流動(dòng)性帶來正面影響。但與前幾次調(diào)查結(jié)果明顯不同的是，他們預(yù)計(jì)，隨著歐洲央行10月將購債規(guī)模減半并計(jì)劃于12月結(jié)束購債，市場(chǎng)融資條件將惡化。

    法國巴黎銀行最新報(bào)告指出，歐洲央行在過去三年中大規(guī)模購買國債和民間債券，已把借款成本拉至紀(jì)錄低點(diǎn)，并刺激了放貸活動(dòng)，但目前逐步緊縮無疑將對(duì)市場(chǎng)帶來壓力。

    路透最新調(diào)查顯示，受訪分析師指出，盡管存在各方面的疑慮，但歐央行延長購債計(jì)劃的可能性很小，明年逐步進(jìn)入加息周期也已經(jīng)是大概率事件，如何處理流動(dòng)性與市場(chǎng)的關(guān)系將成為歐央行政策的重要考量因素。

    對(duì)于貨幣前景，歐央行行長德拉吉也指出，只要有必要，該央行將對(duì)到期債券進(jìn)行再投資，再投資將一直持續(xù)到QE結(jié)束后很長一段時(shí)間。

    意大利預(yù)算風(fēng)波持續(xù)

    市場(chǎng)人士還指出，未來歐央行逐步緊縮的步伐將不好掌控，意大利預(yù)算風(fēng)波、英國脫歐等問題均需要謹(jǐn)慎考慮。

    法國巴黎銀行指出，對(duì)歐元區(qū)來說，意大利的紛擾來得不是時(shí)候。歐元區(qū)成長已然放緩，金融市場(chǎng)波動(dòng)性升高，英國無協(xié)議脫歐的風(fēng)險(xiǎn)增加，且全球貿(mào)易爭端可能進(jìn)一步打擊信心。此外，德國汽車行業(yè)艱難調(diào)整，以適應(yīng)新的排放標(biāo)準(zhǔn)，將在整體經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)生影響，拉低第三季度成長。

    自從歐洲央行9月會(huì)議以來，意大利政府已提交一份擴(kuò)張性預(yù)算案，引發(fā)與歐盟的分歧，導(dǎo)致意大利國債收益率大幅上升。債市的拋售已波及意大利銀行類股、整體股市以及歐元。德拉吉表示，意大利方面需要在預(yù)算問題的爭論中“冷靜下來”，因?yàn)橐呀?jīng)對(duì)企業(yè)和家庭造成損害。

    美銀美林指出，如果投資者開始大舉拋售意大利資產(chǎn)，歐央行未來將不會(huì)出手相幫。